中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布，6月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，比5月回落0.7個百分點，創下4個月以來的最低位，但仍略高于預期，表明我國經濟增長進一步放緩。

       需求疲弱

       6月20日，匯豐公布6月中國制造業采購經理指數（PMI）初值為48.2，低于5月份的49.2，并創下9個月的新低，表明無論國內還是國外，需求都極為疲弱。匯豐稱，8個月以來，制造業產出首次出現收縮，收縮率尚小，原因普遍與客戶需求減弱有關。
從6月份中國制造業PMI來看，與5月相比各主要指數均有不同程度回落。其中，進口、積壓訂單、采購量和生產經營活動預期指數回落幅度超過2個百分點，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數降幅超過1個百分點，而其余指數降幅均在1個百分點之內。

       經濟穩中偏弱

       中國物流與采購聯合會稱，二季度PMI數據反映出經濟運行的兩個特征：
       一是當前經濟仍然保持平穩增長的基本特征。二季度，各月PMI保持50%以上水平，均值為50.5%，表明我國經濟整體運行平穩的基本格局沒有變化。
       二是當前經濟增長出現了某種程度的穩中偏弱因素，主要原因在于產能過剩和產量釋放過快。今年以來，制造業生產指數一直高于新訂單指數，6月份生產指數為52%，高于新訂單指數1.6個百分點，這種供大于求的格局積累到現在造成了市場偏弱的局面。在目前這種形勢下，穩增長要立足于控制產能過快釋放，保持供需基本均衡。
       國務院發展研究中心研究員張立群認為，1~5月份投資、消費增長大體平穩，剔除熱錢擾動因素，出口實際增速并未大幅下滑。而庫存水平處于歷史低位，進一步下降空間有限，穩增長的政策效果還在進一步顯現之中。

       制造業需立足創新

       在PMI數據發布之前，我國金融體系出現了“錢荒”，推動銀行間拆借利率飆升至史無前例的高位，并導致我國信貸市場暫時凍結。但從PMI指數來看，前期銀行間市場流動性壓力并沒有對制造業帶來影響，包括生產指數、訂單指數等都與流動性關系不大。
       從PMI指數可以看出，當前制造業面臨的是訂單不足的問題。缺乏訂單，即使投入資金企業生產出的產品無法得到消化只能轉為庫存。目前制造業剛剛完成去庫存化，說明我國宏觀經濟運行面臨的不是流動性問題，而是市場有效需求不足以及企業利潤降低、缺乏創新。
       有分析指出，雖然前期銀行間市場流動性壓力尚未對制造業帶來負面影響，但是這一問題也暴露出資金“空轉”對實體經濟帶來的危害值得警惕。對于我國制造業來講，存在產業“空心化”趨勢，微觀領域企業缺乏創新，利潤空間降低，促使一些企業更熱衷于“錢生錢”，而不是把資金用于生產領域。如果企業“脫實向虛”，融資獲得的資金通過銀行表外業務再度進入銀行體系獲利。同時，一些急需資金支持的新興產業由于見效周期長反而更難獲得資金的支持，這不僅降低我國“逆周期”宏觀調控的效果，而且降低我國經濟增長的動能，并蘊含了新的潛在金融風險。
       專家指出，由于金融緊張需要一定時間才會傳導至宏觀經濟，流動性緊張的影響只有在7月份才會真正開始顯露出來，未來經濟有一定下行壓力。不過，面對當前的經濟和金融運行形勢，未來我國將保持政策連續性和穩定性，不會出現大的政策調整。長期來看，我國將繼續抓好結構調整，從微觀層面上促進企業改變自身發展模式，立足創新，加快升級轉型的步伐。