?     國家統計局昨日公布的數據顯示，3月份全國居民消費價格指數（CPI）同比漲幅擴大，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比漲幅繼續回落。1至3月平均，CPI比上年同期上漲1.1%，PPI比去年同期上漲8.7%。接受記者采訪的專家表示，CPI上漲主要是新冠肺炎疫情短期擾動和國際商品價格傳導效應顯現的共同結果。同時數據也反映，上游價格漲價壓力的向下傳導速度在加快。展望后期，預計全年CPI依然溫和，二季度PPI環比或仍為正增長。

????3月份CPI同比上漲1.5%，漲幅比上月有所擴大。食品中，畜肉類價格下降幅度較大，帶動食品整體價格下降較多。食品中，鮮菜、蛋類、鮮果價格、水產品以及糧食價格同比均有上漲。財信研究院副院長伍超明對記者表示，3月份CPI上漲主要是疫情短期擾動和國際商品價格傳導效應顯現的共同結果。但居民消費疲弱的情況并沒有發生變化，如剔除食品和糧的核心CPI同比增長1.1%，與上月持平，同時受疫情沖擊影響，服務商品價格回落0.1個百分點。他預計，PPI向CPI傳導效應增強、豬肉拖累作用減弱和翹尾因素提高等因素都有利于CPI繼續上行，但服務業修復偏弱、居民增收困難、國際油價高位窄幅波動，均表明CPI大幅上行動力不足，預計全年CPI漲幅依然溫和。

????民生銀行研究院高級研究員應習文表示，國際大宗商品價格上漲帶來的輸入型通脹壓力是CPI抬升的主要原因，屬于典型的成本推動而非需求拉動性質。此外，受國際糧價傳導和疫情短期影響，糧食和食用油分別環比上漲0.5%和0.4%，值得關注。

????3月份，受國際大宗商品價格上漲等因素影響，PPI環比上漲，同比漲幅繼續回落。具體來看，PPI同比上漲8.3%，環比上漲1.1%；工業生產者購進價格同比上漲10.7%，環比上漲1.3%。從分項數據來看，3月份，工業生產者出廠價格中，生產資料價格同比漲幅回調，環比漲幅在擴大，生活資料價格同比和環比的漲幅均連續兩月回升。此外，工業生產者購進價格漲幅仍快于出廠價格漲幅。

????應習文指出，3月工業購進與出廠價格指數的同比增速剪刀差為2.4個百分點，與上月持平，反映工業企業盈利空間保持穩定。同時數據也反映，上游價格上漲壓力的向下傳導速度在加快，這表現為全國居民消費價格中的制造業產品價格也在走強。此外，疫情引發的局部工業停產、供應鏈受阻問題可能在未來會影響部分供給。

????伍超明表示，國內PPI環比上行主要是國際原油價格上漲導致的，而俄烏沖突導致的供給不足是近期國際油價大幅上漲的主要原因。預計油價在俄烏局勢擾動下短期仍將處于高位，在美國頁巖油供給恢復偏慢和OPEC+增產意愿不強的背景下，其他產油國帶來的供給增量或難以抵消俄羅斯原油供給的大幅缺位，預計上半年油價將在高位區間窄幅波動，若俄烏沖突升溫，不排除油價進一步上行的可能性，下半年國際油價或在供需重回均衡的背景下有所回落，加之二季度為國內穩增長加力期，國內基建發力和地產預期修復也對國內定價商品形成一定的支撐，預計二季度PPI環比或仍為正增長。