11年下半年行業(yè)增速仍不樂(lè)觀(guān)，出口或是亮點(diǎn)
　　
　　高基數(shù)使得下半年的增速不樂(lè)觀(guān)，未來(lái)或有個(gè)別月份銷(xiāo)量仍會(huì)負(fù)增長(zhǎng)，四季度在季節(jié)性因素情況下銷(xiāo)量或有回升，我們預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量增速將會(huì)在5%-10%之間。汽車(chē)出口或是下半年為數(shù)不多的亮點(diǎn)，我國(guó)汽車(chē)出口占比較小，基數(shù)低，未來(lái)可發(fā)展空間較大，我們預(yù)計(jì)下半年汽車(chē)出口增速將會(huì)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量增速。
　　
　　政策對(duì)行業(yè)的扶持力度逐漸減小
　　
　　各種政策的退出：購(gòu)置稅優(yōu)惠取消，以舊換新取消。負(fù)面因素的增加：部分地市限購(gòu)限行，油價(jià)的高漲，停車(chē)費(fèi)的提高等，使得使用成本大幅度提高，對(duì)行業(yè)銷(xiāo)量產(chǎn)生消極影響。新能源汽車(chē)的扶持政策依然存在，但是新能源汽車(chē)短期內(nèi)難以突破成本高，充電設(shè)施落后的影響，下半年大規(guī)模普及仍難以實(shí)現(xiàn)，新能源汽車(chē)難以貢獻(xiàn)較好業(yè)績(jī)，交易性機(jī)會(huì)或是此板塊的主旋律。
　　
　　11年下半年及12年行業(yè)增速將在低位徘徊，產(chǎn)能過(guò)剩或有隱憂(yōu)。
　　
　　目前國(guó)內(nèi)14 家主要汽車(chē)企業(yè)2010 年產(chǎn)能在1800-1900 萬(wàn)輛之間，基本上產(chǎn)銷(xiāo)在平衡的水平，但是按照目前各公司的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模及速度，到2012 年，各公司在09、10 年投入建設(shè)的生產(chǎn)線(xiàn)將會(huì)逐步達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)行業(yè)總產(chǎn)能將在2500 萬(wàn)輛以上。如果按照2012 年汽車(chē)行業(yè)的銷(xiāo)量在2200 萬(wàn)輛左右計(jì)算，屆時(shí)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象將會(huì)顯現(xiàn)，給各公司的發(fā)展帶來(lái)一定的壓力。
　　
　　下半年行業(yè)無(wú)大的投資機(jī)會(huì)
　　
　　隨著行業(yè)的增速下滑到10%以下，在沒(méi)有其他誘發(fā)因素的情況下，下半年行業(yè)沒(méi)有較大的投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)同步評(píng)級(jí)，估值較低，安全邊際較高。二、三季度的傳統(tǒng)淡季的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)將會(huì)比較低迷，四季度隨著旺季到來(lái)，數(shù)據(jù)將有所好轉(zhuǎn)。
　　
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