金剛石需求高增長，整體景氣度處上升期。11月11日，首屆中國國際磨料磨具磨削展在鄭州國際會展中心正式開幕，參展觀眾絡繹不絕，人氣旺盛，是中國磨料磨具磨削行業首次舉行此類展會，可見行業是在今年才顯現出龐大規模，以前尚未引起大家重視。由于人造金剛石等硬質材料的成本下降，引發了其對傳統磨料如碳化硅的替代，正是這種結構性的替代將金剛石行業帶入了目前的景氣發展周期。鑒于下游新的應用還在不斷涌現，該行業整體屬于上升期。

       低端金剛石產品已現產能過剩隱憂。全國最大金剛石生產企業中南鉆石，目前年產能已達46億克拉，相較去年擴產超10億克拉。而排名第三的豫金剛石今年產量有望超12億克拉，未來尚有已經公告的較大擴產計劃。展會發現數十家產能在5億克拉以下的中小企業，低端產品售價已經從前期0.30元/克拉跌至0.20元/克拉，低端產品產能過剩已經開始顯現。我們在現場走訪了大型壓機設備生產企業，發現設備完全國產化，擴產資本開支不大，因此生產低端產品應該說沒有太大壁壘，產能擴張較為容易。

       低端產品可轉化為金剛石微粉，變廢為寶。現場看到數十家生產微粉的企業，行業集中度比金剛石更低。但我們欣喜發現，微粉的高端產品是一個高技術壁壘，高附加值的細分行業。比如金剛石線專用微粉，已發現龍頭企業以每月80-100萬克拉的速度出口給日本金剛石線企業，未來隨著國內金剛石切割線的逐步應用將迎來廣闊的市場空間，而目前的出口售價可達3元/克拉。高端微粉的一大應用是制作PCD復合片，并可進一步制作刀具，替代傳統硬質合金，該類微粉售價也可達1-2元/克拉。甚至有微粉企業，可生產納米多晶微粉，售價高達10元/克拉。這些高中端微粉產品可謂將低端金剛石變廢為寶，同時緩解低端金剛石產能過剩危險，值得關注。

       政策面利好。一方面金剛石相關產業已經納入《新材料十二五發展規劃》，超硬材料的發展牽動著我國整個工業生產水平的提升。另一方面河南省是我國超硬材料生產聚集地，而中原經濟區的正式批復將使河南省超硬材料產業得到更多政策支持。展會期間，參加中原經濟區批復活動的工信部部長，空降豫金剛石等龍頭企業，對他們的發展給予了高度期望。