在西北地區(qū)待了超過(guò)兩年的時(shí)間，孫會(huì)江第一次感受到無(wú)貨可供用戶的苦惱。

       “光伏電站投資人的訂單已經(jīng)擺在面前，但是我們的倉(cāng)庫(kù)里卻沒(méi)有貨了。”孫是中國(guó)最大的組件企業(yè)英利綠色能源(NYSE:YGE)西北區(qū)的經(jīng)理，他懊惱地告訴記者，這種情況在5月底時(shí)就已經(jīng)出現(xiàn)。過(guò)去三年，英利西北公司銷售了超過(guò)890MW的組件，今年預(yù)計(jì)銷量超過(guò)1GW。

       遭遇類似窘境的不僅僅是英利一家，據(jù)記者了解，阿特斯陽(yáng)光(NASDAQ:CSIQ)、晶科能源（NYSE:JKS）、昱輝陽(yáng)光(NYSE:SOL)等中國(guó)一線光伏企業(yè)目前均處于滿產(chǎn)狀態(tài)。一眼瞬間，過(guò)去2010-2012年三年中，債務(wù)高筑、多國(guó)雙反加身的中國(guó)光伏企業(yè)還一直活在破產(chǎn)的壓力中。

       沒(méi)有人能夠預(yù)計(jì),2013年是否就是中國(guó)光伏企業(yè)的翻身之年。但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日前國(guó)內(nèi)已發(fā)布2013年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的國(guó)內(nèi)30家光伏企業(yè)中，22家公司報(bào)出今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)盈，占已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告公司總數(shù)的73.3%。

       德意志銀行更是樂(lè)觀預(yù)測(cè)，從2013年開(kāi)始，全球光伏新增裝機(jī)進(jìn)入“第三增長(zhǎng)階段”。“全球光伏裝機(jī)容量從0到100GW花了10年時(shí)間，而新的100GW將會(huì)在未來(lái)3-4年完成。”光伏分析機(jī)構(gòu)Solarbuzz高級(jí)分析師廉銳告訴記者。

       不過(guò)，應(yīng)收賬款和高負(fù)債的陰影尚未遠(yuǎn)離這個(gè)行業(yè)。工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)前十大光伏企業(yè)負(fù)債總額仍超過(guò)1000億元。全行業(yè)負(fù)債則超過(guò)3000億元，賽維LDK、尚德等一直為銀行所警惕。因而全行業(yè)欲繼續(xù)前行，融資瓶頸亟需突破。

       海外助力：紓解三角債

       “光是這三個(gè)月，我從電力投資人那兒拿回的應(yīng)收賬款就有5個(gè)億。”國(guó)內(nèi)一家上市光伏企業(yè)高管陳植（化名）告訴記者。

       過(guò)去10年，伴隨著行業(yè)的高速成長(zhǎng)，中國(guó)光伏行業(yè)特別是在西部光伏電站建設(shè)的生態(tài)中，三角債現(xiàn)象一直如影隨形。這種債務(wù)一層層往上遞進(jìn)，形成國(guó)家五大電力集團(tuán)和地方四大電力企業(yè)（電站的主要投資商）、EPC（工程總承包)廠商、組件及逆變器廠商的債務(wù)鏈條。

       廉銳對(duì)記者解釋，組件和逆變器廠商找EPC廠商要錢，EPC廠商再向“五大四小”或其它電站投資人要工程款，后者會(huì)說(shuō)“電網(wǎng)沒(méi)有把國(guó)家補(bǔ)貼給我啊”，電網(wǎng)又會(huì)解釋“國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼還沒(méi)下來(lái)”，最后歸根結(jié)底，又回到國(guó)家補(bǔ)貼中的可再生能源基金問(wèn)題身上。

       “拿到應(yīng)收賬款的因素，除卻賬期到期、行業(yè)回暖、可再生能源基金附加提升等因素外，電力企業(yè)自身收益的變化才是主要因素。”陳植解釋，以發(fā)熱量5500大卡的電煤為例，其價(jià)格從2011年10月份最高點(diǎn)的860元/噸，下跌至目前的540元/噸，使得電力企業(yè)盈利較之先前有數(shù)倍增長(zhǎng)，由是可以支付EPC和組件企業(yè)的貨款。

       根據(jù)Wind的統(tǒng)計(jì)，深滬兩市36家光伏發(fā)電類上市公司中，第二季度整體實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1220.8萬(wàn)元，而去年同期和今年一季度，這一數(shù)據(jù)分別為虧損5億元和708.8萬(wàn)元。

       以在美國(guó)上市的晶科能源為例，其2013年第二季度總收入為17.6億元，相比2013年第一季度環(huán)比增長(zhǎng)51.7%，較2012年第二季度同比增長(zhǎng)42.6%；凈利潤(rùn)為4900萬(wàn)元，而2013年其第一季度凈損失為1.287億元，2012年第二季度凈損失為3.105億元。

       晶科能源副總裁姚峰對(duì)記者確認(rèn)，一線光伏組件企業(yè)上半年出貨量出乎意料之外，晶科能源上半年出貨量亦創(chuàng)造歷史最好水平。“我們現(xiàn)在的感覺(jué)是，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)的商業(yè)生態(tài)正在轉(zhuǎn)好，組件的價(jià)格亦處于穩(wěn)定的區(qū)間，甚至略有上升。”

       2013年上半年中國(guó)新增光伏裝機(jī)容量尚未超過(guò)3GW，而下半年新增裝機(jī)容量或突破5GW，成為中國(guó)光伏企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)改善的利好因素。

       另有數(shù)據(jù)顯示，在組件價(jià)格緩步上升的同時(shí)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本卻相應(yīng)下降。目前國(guó)內(nèi)的多晶硅電池組件價(jià)格從2013年初的近4元/瓦上升至目前的4.3元/瓦，行業(yè)主流生產(chǎn)成本則下降至0.6美元/瓦以下，部分骨干企業(yè)已近0.5美元/瓦，年底有望降至0.5美元/瓦以下。

       Solarbuzz分析師韓啟明稱，國(guó)內(nèi)組件價(jià)格戰(zhàn)激烈，且付款不及時(shí)，而海外不僅價(jià)格有優(yōu)勢(shì)，賬期也較短，日本、美國(guó)的需求旺盛，使得企業(yè)更傾向于出口歐美。因而在價(jià)格談判落幕后，海外市場(chǎng)再次成為中國(guó)光伏企業(yè)沖出破產(chǎn)瓶頸的助推器。

       資料顯示，上半年全球光伏市場(chǎng)需求16GW，同比增長(zhǎng)9%。其中中國(guó)約2.8GW、日本約3GW、德國(guó)約1.9GW、美國(guó)1.6GW，四國(guó)總計(jì)約占全球60%，市場(chǎng)重心逐漸由歐洲向中、日、美等國(guó)轉(zhuǎn)移。

       多位業(yè)內(nèi)人士同時(shí)預(yù)測(cè)，目前全球光伏市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2013年全球年增裝機(jī)量將達(dá)35GW，較之2012年的28GW增長(zhǎng)20%。

       值得關(guān)注的是，全球十大光伏組件制造商中有9家是中國(guó)企業(yè)。過(guò)去10年，正因中國(guó)企業(yè)的參與，使得“平價(jià)上網(wǎng)”在數(shù)個(gè)國(guó)家已得以實(shí)現(xiàn)——光伏組件價(jià)格已從2006年底的3.84美元/瓦下降到今年9月初的0.76美元/瓦。

       陳植認(rèn)為，雖然目前各國(guó)對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易保護(hù)主義風(fēng)起云涌，但這不會(huì)改變中國(guó)在全球市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位，因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)非常注重低成本，實(shí)際上重塑了這個(gè)產(chǎn)業(yè)，“你能想像，連一個(gè)小小的太陽(yáng)能片框都有上百家企業(yè)生產(chǎn)嗎？”

       扶持與嚴(yán)控：光伏玩家變少了

       8月30日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布兩大文件，明確新的地面電站三類電價(jià)補(bǔ)貼，根據(jù)光資源優(yōu)劣分為每千瓦時(shí)0.9元、0.95元和1元；分布式光伏電站補(bǔ)貼每千瓦時(shí)0.42元；可再生能源附加從8厘漲到1.5分。

       總體上看，標(biāo)桿電價(jià)和補(bǔ)貼政策基本高于市場(chǎng)預(yù)期：地面集中式光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)由之前的四類資源區(qū)最低標(biāo)桿電價(jià)0.7元/千瓦時(shí)上調(diào)至0.9元/千瓦時(shí)；分布式光伏電價(jià)補(bǔ)貼政策中0.42元/千瓦時(shí)，也高于今年3月發(fā)布的征求意見(jiàn)稿中0.35元/千瓦時(shí)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

       航禹太陽(yáng)能科技有限公司執(zhí)行董事丁文磊對(duì)記者表示：地面電價(jià)的出爐為開(kāi)發(fā)西部電站的企業(yè)厘清了方向，而分布式光伏電站補(bǔ)貼則有利于第一批18個(gè)光伏分布式示范區(qū)的推進(jìn)，“可再生能源附加的提升則可帶來(lái)350億左右的增收資金盤子，彌補(bǔ)可再生能源基金過(guò)往留下的缺口”。

       業(yè)內(nèi)一直擔(dān)憂的可再生能源缺口問(wèn)題也將得以解決。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)李才華表示，可再生能源電價(jià)附加標(biāo)準(zhǔn)由每千瓦時(shí)0.8分錢提高到1.5分錢，一年可以增加收入270億元左右，到2015年可以滿足可再生能源的需要。

       隨著上述國(guó)家扶持新政的出爐，光伏業(yè)回暖速度有望進(jìn)一步加快。光伏分析機(jī)構(gòu)Solarbuzz發(fā)布報(bào)告，樂(lè)觀預(yù)測(cè)2013年下半年中國(guó)和日本太陽(yáng)能光伏需求將達(dá)到9GW。這也使得2013年中國(guó)光伏裝機(jī)容量或可達(dá)9GW，比2012年的4.5GW增長(zhǎng)100%。

       在丁文磊看來(lái)，上半年光伏裝機(jī)未達(dá)預(yù)期，因?yàn)閲?guó)家新的電價(jià)補(bǔ)貼尚未出爐，企業(yè)均在觀望?，F(xiàn)今政策落定，且電價(jià)可享有20年的補(bǔ)貼優(yōu)惠期，故此下半年國(guó)內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)光伏搶裝潮。

       國(guó)家的扶持新政并未止步于此。北京一位光伏人士對(duì)記者透露：各地方政府配套措施將會(huì)在接下來(lái)幾個(gè)月內(nèi)密集出臺(tái)，例如度電補(bǔ)貼政策細(xì)則——電站增值稅即征即返50%的退稅優(yōu)惠(稅率將由17%降至8.5%)、分布式光伏電站金融服務(wù)政策、電網(wǎng)并網(wǎng)細(xì)則等。

       根據(jù)國(guó)家最新的能源發(fā)展規(guī)劃，2015年中國(guó)光伏總裝機(jī)容量要達(dá)到35GW，這是五年之內(nèi)中國(guó)光伏裝機(jī)容量的第五次擴(kuò)容——“十二五”規(guī)劃制定之初，設(shè)定光伏裝機(jī)量在5GW，隨后上調(diào)至10GW，2012年5月上調(diào)至15GW，當(dāng)年7月再上調(diào)至21GW。

       在光伏市場(chǎng)成長(zhǎng)的同時(shí)，行業(yè)的整合也在繼續(xù)。7月15日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）。保利協(xié)鑫旗下江蘇中能硅業(yè)副總經(jīng)理呂錦標(biāo)認(rèn)為，《意見(jiàn)》透露了兩方面的信息：一是明確產(chǎn)業(yè)方向?qū)⑹峭苿?dòng)應(yīng)用市場(chǎng)，二是國(guó)家要推動(dòng)光伏制造產(chǎn)業(yè)的健康有序發(fā)展。

       “一個(gè)明顯的印象，今年參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的玩家少了。”姚峰回憶，2012年晶科能源參與光伏項(xiàng)目的投標(biāo)時(shí)，經(jīng)常有20-30家同行參與，但現(xiàn)在只有3-6家。

       產(chǎn)業(yè)整合也在加速進(jìn)行，無(wú)錫尚德、恒基光伏等相繼破產(chǎn)重組，產(chǎn)業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高。

       負(fù)債前行：亟待突破融資瓶頸

       產(chǎn)能擴(kuò)張、成本降低，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)得以在全球“所向披靡”。工信部數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)在產(chǎn)多晶硅產(chǎn)能約9萬(wàn)噸，占全球約20.5%；產(chǎn)量3.1萬(wàn)噸，占全球約27%。電池組件方面，上半年中國(guó)電池組件產(chǎn)能超過(guò)40GW，占全球約67%；產(chǎn)量約11.5GW，占全球約67.5%。

       但繁華背后，危機(jī)浮現(xiàn)。陳植指出，“2006、2007年，哪怕組件質(zhì)量再一般，還沒(méi)生產(chǎn)，貨車就在廠房外面等”。如今，一擁而上的后果顯然不只是產(chǎn)能的過(guò)剩。

       工信部8月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2011、2012和2013年一季度光伏企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為60天、104天和116天。隨著產(chǎn)業(yè)整合及企業(yè)破產(chǎn)、重整等不斷深入，呆壞賬情況可能進(jìn)一步加劇。

       8月27日，賽維LDK一名主管在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，目前公司的資金不足，將無(wú)法支付于28日到期的債務(wù)，可能得延后付款。

       這是江西賽維2013年以來(lái)第二度無(wú)法如期償還債務(wù)，此前該公司4月的一筆2400萬(wàn)美元的公司債出現(xiàn)部分違約，主要也是因現(xiàn)金流吃緊。賽維LDK目前背負(fù)的債務(wù)多達(dá)27.6億美元，其中26.5億美元都會(huì)在短期內(nèi)到期。

       此外，2012年58家A股光伏上市公司中，負(fù)債從2010年的2550億元增加到了去年的3251億元，三年時(shí)間負(fù)債增加701億。

       另一方面，德意志銀行的一份報(bào)告則堅(jiān)定地認(rèn)為：太陽(yáng)能光伏發(fā)電能夠在沒(méi)有政策補(bǔ)貼的情況下大面積推開(kāi)，并對(duì)火電、燃?xì)怆姀S等形成競(jìng)爭(zhēng)壓力。其依據(jù)是，歐洲目前至少1/3的新建中小型太陽(yáng)能光伏項(xiàng)目沒(méi)有補(bǔ)貼；在印度，無(wú)補(bǔ)貼大型項(xiàng)目的競(jìng)標(biāo)價(jià)已經(jīng)達(dá)到每千瓦時(shí)12美分；在美國(guó)，太陽(yáng)能項(xiàng)目簽署的電力購(gòu)買協(xié)議價(jià)格為每千瓦時(shí)9美分。

       “估計(jì)2013年新能源和化石能源的投資總量是差不多的。中國(guó)在去年的全球新能源投資總量中占據(jù)第一的位置，且遙遙領(lǐng)先。”民生證券新能源首席分析師王海生對(duì)記者分析，預(yù)計(jì)光伏2015年的投資占據(jù)整個(gè)電力投資的四分之一。

       王海生說(shuō)，依照摩爾定律，光伏組件價(jià)格在過(guò)去18個(gè)月中成本下降超過(guò)一半，“由于前期成本的透支，未來(lái)18個(gè)月也許下降不到一半，但20%-30%也有問(wèn)題，使得2015年光伏工商業(yè)用電全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，到2017年實(shí)現(xiàn)居民用電實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)”。

       對(duì)此，丁文磊告訴記者，由于項(xiàng)目投資過(guò)高，企業(yè)寄望銀行能夠解決資金問(wèn)題。但目前金融行業(yè)對(duì)光伏信貸收緊，使得光伏電站開(kāi)發(fā)直面融資難的天花板；另一方面，地方補(bǔ)貼能否及時(shí)落實(shí)，也是一個(gè)大大問(wèn)號(hào)。