據經濟之聲《央廣財經評論》報道阿根廷貸款年利率最高漲到50%以上，“末日博士”魯比尼斷言新興市場“從云端跌回地面”。2月7日10點，經濟之聲評論：新興市場面臨的只是短期風險。
       就在中國人忙著過春節的時候，作為新興市場國家的阿根廷可亂了套。為了應對日益嚴重的通貨膨脹，阿根廷央行最近連續調高基準利率已經提高到了28.8%。受此影響，阿根廷境內各主要商業銀行的個人貸款年利率漲到49%至52%不等。現在，阿根廷境內個人貸款者，一年期貸款的總成本是貸款額的85%左右。即使是如此高的利率，商業銀行仍然不愿意向個人發放1年以上的貸款。阿根廷的高通脹和高利率已經嚴重影響到正常經濟活動。很多經濟研究機構都認為，阿根廷2014年經濟形勢非常嚴峻。不光阿根廷，其他新興市場的經濟形勢也受到質疑。曾經預言2008年金融危機的"末日博士"魯比尼，最近就發表了一篇題目為"新興市場從云端跌回地面"的文章指出，去年春天沖擊新興市場經濟體的金融風暴已經卷土重來。這一次，引發金融動蕩的是一系列事件：阿根廷的貨幣危機，中國經濟數據疲軟，土耳其、烏克蘭和泰國出現持續不斷的政治不穩定及騷亂。許多新興市場都面臨真正的麻煩。文章說，印度、印尼、巴西、土耳其和南非等"脆弱五國"，都有財政和經常賬戶赤字、增長率下跌、通脹率高于目標，以及今年即將到來的議會或者總統選舉所帶來的政治不確定性。另外，中國和印度的經濟增長將大幅減緩。實際上，末日博士提到的這些問題，在我們國內也有許多悲觀的經濟學家持有同樣的觀點，我們關心的是新興市場蒸蒸日上的經濟形勢真的會就此低迷么？中國經濟將面臨怎樣的沖擊？

       主持人：阿根廷的基準利率已經提高到了28.8%。現在，阿根廷境內個人貸款者，一年期貸款的總成本是貸款額的85%左右。這85%雖然還包括支付增值稅、人身保險費、市政稅三項開支，但聽起來已經十分嚇人了。這樣的情況如果持續下去會給阿根廷經濟帶來什么后果？阿根廷央行為什么會采取不斷提高基準利率的措施？
       經濟之聲特約評論員、清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明：這是一個非常嚴重的問題，也暴露了阿根廷的不穩定性，我們說大搖大擺，頭腦發熱，或者頭腦緊張，這個沒有說是碰到問題一下子利率又從原來的過低變成過高，比如說阿根廷之前的事情顯然是為了控制貨幣過松，貨幣過松造成的通貨膨脹而提高利率的一種措施，那么你也可以采取稍微緩和一點，結果你一下子提高到了30%左右，而且實際的市場率可能比這個更高，可能沒有85%，因為它這85%中含有其他的貸款成本，所以不是這一種計算方法，但是不管怎么說，這跟阿根廷政府自己內部宏觀政策調整的過急、過亂、過于緊張有關系吧。所以它們政策再緩和一點不至于這么嚴重，當然現在我們說的只是利率的變動，我們更實質應該看它經濟的動蕩情況如何，或者通貨膨脹，或者其他宏觀經濟指標的變動情況如何，肯定那些指標也不太理想吧。

       主持人：這是否是新興市場國家會普遍要遇到的問題？國際貨幣基金組織的數據顯示，目前外儲規模比較吃緊的是烏克蘭、阿根廷和南非。有人分析，阿根廷、烏克蘭可能因可選工具不足而放棄干預匯率市場，甚至放棄盯住美元。一旦這樣的情況發生，受經濟基本面惡化的影響，阿根廷比索甚至面臨崩盤或者極端管制的可能。這種擔心是否有必要？
       經濟之聲特約評論員、清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明：問題不是特別大，因為我們分類來看，剛才說的阿根廷它指的是貨幣過松造成的通貨膨脹所做出的政策措施，而現在我們提到的烏克蘭它是另外一個問題，是匯率貶值的問題，而匯率貶值是跟外資或者外匯大幅度流出造成本地減值，而這個跟美國QE政策有很大的關系，所以QE政策一出臺以后會造成很多國家由于過度依賴美元，過度依賴外資所造成的匯率波動，那么這種匯率波動如果動蕩非常厲害的話，這個國家可能就沒招了，因為這個完全不是靠自己本國控制的，所以現在烏克蘭出現這種情況它可能說有些人覺得估計它會在沒有攻擊可選的情況下放棄匯率進一步干預或者是其他措施的話，我覺得這個可能性也是存在的，因為它實在控制不住的話可能會出現這種情況，特別是外匯短缺，國庫空虛的話可能會出現這種情況，但是如果說它穩住陣腳，或者我們說采取更加極端的措施，不是說放棄干預而是采取管制外資流出的話，那么最后一個措施也是可以采取的，而不是完全放棄，放手不管了，所以我覺得在特殊的情況下，它也可以采取一些強行措施、管制措施，也能夠穩定住局面，如果我們說兌付匯率貶值所造成的外資流出，那么流出造成的貶值問題的話，還是有最后辦法的，還不是說攻擊完全沒有吧。另外最根本的一個問題就是說這件事情會不會蔓延到更大層面上那我覺得有可能，因為QE現在剛剛退出，才退出一小步，下一步它還會繼續退出，如果退出再大一點的話，那就會蔓延的更多，主要是在匯率方面，還有對本國經濟形式的一種蔓延，但是大家不要慌，關鍵是我們說的新興市場國家的宏觀管理部門是否能夠采取平穩對策的辦法，這是最關鍵的。另外還有一點是新興市場經濟增長面實體經濟增長、通貨膨脹控制的怎么樣，這是最關鍵的。

       主持人：您剛才也說新型經濟體的這一次窘態和美聯儲縮減量化寬松還是有很大的關系的，美聯儲通過QE向全球注入了大量的流動性，也為全球股市上漲提供了重要的支撐，但是我們也注意到從去年12月的貨幣政策例會上美聯儲決定從今年1月起月度購債規模從此前的850億降到了750億，邁出了縮減QE的第一步，從此開始我們也看到新興市場可以說出現一定分化，有的表現還是比較穩健的，比如說我們的中國，墨西哥也還可以，但是其他的一些地區，剛才我們舉的例子這些地方可能就比較動蕩了，我們也想探討一下這個QE并不是由新興經濟體來控制的，我們應該怎么樣來面對QE縮減對于新型經濟體的沖擊呢？
       經濟之聲特約評論員、清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明：其實在動蕩過程中我們也可以看到新興市場國家也利用了QE放松時期的好處，比如金融危機沖擊之后很多國家的經濟衰退，QE放松之后，這些外資國家推動經濟回升，它得到的好處越大，在收縮時候受到的沖擊就越大，所以在這個過程中要采取一些對沖措施，比如在QE收縮的時候造成本國經濟或者是緊縮或者下退的時候本國的經濟要進行調整，比如貨幣應該稍微放松一點，不能放松過多，所以說QE影響我們可以反過來說并不是以前的好處完全沒有，在壞的情況下，變化過程當中應該調整的更好一點，所以中國也同樣面臨這樣的情況，其實中國在金融危機之后也受到一些沖擊，然后回升，回升過程中其實也得到貨幣寬松放松的好處，比如美國經濟的回升其實很大程度上因為QE的政策措施有很大的作用，那么現在QE收回了以后，中國經濟也會受到影響，再這個受到影響的過程中采取的步驟要穩妥、要緩慢、要平緩，所以中國現在政策總的來說采取一種穩中求進，先穩住腳跟，先穩住陣地這是一個比較合理的政策措施，而且不要著急，所以中國對策方法這是第一。第二主要守住實體經濟，比如經濟增長的速度不要過度下滑，但是也別去追求過度的回升，過快的回升，那樣會產生一種波動，所以說只要守住穩中求進的方向還是可以對付這場危機的。
       主持人：魯比尼提到的中國正在面臨的人口增長放緩、由信貸推動的投資熱潮所產生的額外風險、經濟硬著陸的風險等等也被國內許多經濟學家屢次提到。您認為這些風險我們目前是否有必要擔心？我們與其他新興市場經濟形勢不同之處在哪里？
       經濟之聲特約評論員、清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明：這個說法很有道理，因為魯比尼這個人就喜歡夸大其詞，喜歡夸大危機，當然他重視危機是好的，但是他喜歡夸大，那么他夸大的程度如果真的危機發生那他就說準了，比如說2008年就是這樣，但是它也有說不準的時候，比如2008年以后他說過很多次世界經濟還要爆發第二次新的危機，但是一直也沒有爆發，他一直在說，反復在說，那碰到的時候，當這個危機加重的時候他就碰到了，比如說他早在QE還沒有退出的時候，他就說美國經濟會出現巨大的振動，那么這個振動在美國并沒有發生很大，當然這個事件過后發生了一些沖擊，那么沖擊現在達到了比較大的程度了，而且從短期波動來說，它的確從一個高潮跌入比較大的低谷的狀態。