除各國(guó)收益率紛紛下跌之外，引人擔(dān)憂的還有全球制造業(yè)的低迷。最新數(shù)據(jù)顯示，全球制造業(yè)表現(xiàn)創(chuàng)7年以來(lái)最差。

       美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI終值錄得2009年9月來(lái)最低水平，ISM產(chǎn)出指數(shù)終值創(chuàng)2016年6月份以來(lái)新低，ISM新訂單指數(shù)終值10年來(lái)首次陷入萎縮區(qū)間;

       ·新加坡制造業(yè)PMI在連續(xù)擴(kuò)張32個(gè)月后，5月首次出現(xiàn)萎縮并跌破榮枯線。制造業(yè)為新加坡貢獻(xiàn)了大約五分之一的GDP;

       ·5月英國(guó)制造業(yè)PMI 降至49.4，為2016年7月以來(lái)首次跌破50榮枯線，新出口訂單創(chuàng)下2014年10月來(lái)低點(diǎn);

       ·歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI持續(xù)疲軟，今年以來(lái)從未回到50榮枯線上方;

       ·德國(guó)今年以來(lái)的制造業(yè)PMI也一直處于50榮枯線以下;

       對(duì)此，華爾街警告，這是比倒掛的收益率曲線更加可信的衰退信號(hào)。摩根士丹利表示，投資者低估了目前形勢(shì)的緊張程度。如果貿(mào)易形勢(shì)繼續(xù)惡化，全球經(jīng)濟(jì)將在9個(gè)月內(nèi)陷入衰退。

       主要央行動(dòng)態(tài)

       1. 美聯(lián)儲(chǔ)。本周一美聯(lián)儲(chǔ)“大鴿派”布拉德表示，收益率曲線顯示美聯(lián)儲(chǔ)政策或限制過(guò)多，為了推升通脹，或很快將有理由降息。周二鮑威爾的講話也再度為降息打開(kāi)大門(mén)。鮑威爾表示，會(huì)嚴(yán)肅對(duì)待通脹預(yù)期下行的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將采取合適措施以維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。前美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯甚至表示，敦促美聯(lián)儲(chǔ)在今年夏天降息50個(gè)基點(diǎn)，如果秋季有需要，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該做好做更多的準(zhǔn)備。

       2、歐洲央行。就在明天，歐洲央行即將公布利率決議。在沒(méi)有看到通脹復(fù)蘇的情況下，貨幣市場(chǎng)交易者認(rèn)為歐洲央行行長(zhǎng)德拉基或?qū)⒆汾s全球央行的鴿派潮流，歐洲央行今年降息的可能性高達(dá)50%，此前預(yù)期的今年加息不可避免地成為了幻想。

       瑞銀集團(tuán)預(yù)計(jì)，歐洲央行起碼要等到2020年3月才會(huì)首次加息，該央行很可能在本周的會(huì)議上對(duì)利率前瞻指引作出調(diào)整，宣布利率至少在2020年中期之前保持不變。

       3、加拿大央行。互換市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)表明，加拿大央行就很有可能追隨美聯(lián)儲(chǔ)的步伐，最早在今年內(nèi)加入降息行列。數(shù)據(jù)顯示，截至本周二加拿大央行降息的幾率明顯上揚(yáng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)該央行有望在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)降息20個(gè)基點(diǎn)。

       4、日本央行。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥近期表示，直至2020年春季之后也保持低利率水平的可能性較高。黑田東彥還強(qiáng)調(diào)，當(dāng)我們說(shuō)保持低利率“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”，是考慮了很久的。

       5、英國(guó)央行。從近期表態(tài)來(lái)看，英國(guó)央行倒是想加息，但市場(chǎng)卻不認(rèn)為在脫歐以及英國(guó)國(guó)內(nèi)局勢(shì)不穩(wěn)定的情況下該央行真的能加息。5月2日，英國(guó)央行上調(diào)了英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，并在最新的季度報(bào)告中，將CPI通脹預(yù)期設(shè)定在2%的目標(biāo)之上。此舉或暗示，為了控制通脹，英國(guó)央行需要加息一次。然而對(duì)此市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬。市場(chǎng)調(diào)查顯示，在發(fā)布該報(bào)告后，英國(guó)央行于今年加息的可能性有所下降，市場(chǎng)預(yù)計(jì)任何英國(guó)央行的加息行動(dòng)不會(huì)早于2020年下半年。

       總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速放緩跡象似乎已經(jīng)毋庸置疑，而對(duì)于下一次經(jīng)濟(jì)衰退來(lái)臨之時(shí)央行是否還能使用強(qiáng)有力的工具刺激經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)現(xiàn)在仍持有懷疑態(tài)度。據(jù)美國(guó)銀行分析師計(jì)算，自2008年金融危機(jī)以來(lái)，各國(guó)央行降息700多次，購(gòu)買(mǎi)了12萬(wàn)億美元的金融資產(chǎn)。而目前，各國(guó)央行的降息空間都比較有限，負(fù)利率對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的弊端也令人詬病。

       本周末G20集團(tuán)貿(mào)易部長(zhǎng)將在日本召開(kāi)會(huì)議，投資者可以留意會(huì)議釋放出來(lái)的有關(guān)國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)的最新信息，以此推測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)以及各國(guó)央行的利率政策。