中金公司研報指出，碳中和目標全球化背景下，看好全球光伏五年CAGR近30%。2022年上游供需緊張情況或得到逐步緩解，帶來裝機需求大年。我們認為今年以來產業(yè)鏈面臨的上游供給緊缺將隨明年有效產能的釋放得到逐步緩解，光伏迎來裝機需求大年。

1)原料價格有望從高點回落，中下游盈利能力從擠壓走向均衡，看好中下游環(huán)節(jié)業(yè)績高彈性;

2)看好格局穩(wěn)定的輔材環(huán)節(jié)逆變器、膠膜及光伏玻璃龍頭企業(yè)充分受益光伏需求增長;

3)原材料供給釋放、價格下降亦有利于產業(yè)鏈新技術試錯迭代，N型時代有望加速到來。