據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，4月29日的國(guó)際外匯市場(chǎng)上，日元對(duì)美元匯率一度跌破160日元兌換1美元，這是自1990年4月至今的34年以來(lái)，日元對(duì)美元匯率首次觸及該水平。當(dāng)天晚些時(shí)候，日元對(duì)美元匯率一度回升至約155日元兌1美元的水平。但年初至今，美元兌日元漲幅仍超過(guò)13%。與此同時(shí)，日元持續(xù)貶值也在影響著日本經(jīng)濟(jì)的方方面面。

　　日元持續(xù)貶值

　　日本央行貨幣政策會(huì)議4月26日決定維持現(xiàn)行貨幣政策不變，將政策利率目標(biāo)維持在0到0.1%之間。此后，日元對(duì)美元繼續(xù)貶值，4月29日的國(guó)際外匯市場(chǎng)上，日元對(duì)美元匯率一度跌破160日元兌換1美元，再次刷新約34年以來(lái)的新低，此后日元迅速回升，日元對(duì)美元匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)。值得注意的是，4月28日當(dāng)天日元兌美元匯率單日跌幅達(dá)到1.75%，創(chuàng)下今年以來(lái)的最大單日跌幅。

　　一位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理指出，日本央行出乎意料地釋放鴿派聲音，令投機(jī)資本沽空日元獲利的浪潮更加洶涌。

　　3月以來(lái)，推動(dòng)日元對(duì)美元匯率下跌的主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱。美國(guó)物價(jià)上漲持續(xù)強(qiáng)勁，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)高水平利率政策將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，這使得美元對(duì)多種貨幣升值加速。近日的匯率變動(dòng)則反映了日本央行繼續(xù)低利率政策下的“日元貶值”趨勢(shì)。

　　日本早稻田大學(xué)商學(xué)院副教授樋原伸彥認(rèn)為，日元貶值最大的原因不在日本，美國(guó)的利率高才是主要原因。原先市場(chǎng)預(yù)測(cè)美國(guó)年內(nèi)將會(huì)實(shí)施三次降息，但美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)居高不下，對(duì)美國(guó)降息的預(yù)期下降。比起日本國(guó)內(nèi)的因素，美國(guó)的因素影響更強(qiáng)。

　　據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，盡管日本財(cái)務(wù)省宣稱將買入日元、賣出美元實(shí)施外匯干預(yù)，但現(xiàn)在日元貶值、美元升值的根本癥結(jié)在于，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)率、高通脹、高利率這“三高”，因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，日本當(dāng)局能采取的措施有限。

　　日元貶值的深層原因是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，以及這將導(dǎo)致通脹長(zhǎng)期化的擔(dān)憂。日前公布的今年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)確認(rèn)了個(gè)人消費(fèi)和設(shè)備投資增長(zhǎng)的穩(wěn)健。在歐洲經(jīng)濟(jì)低迷、中東局勢(shì)不穩(wěn)定的情況下，全球資金很容易投向美元。

　　日本央行行長(zhǎng)植田和男稱，將密切關(guān)注外匯波動(dòng)及其影響，外匯可能是影響通脹的重要因素，如果影響到價(jià)格趨勢(shì)，外匯可能成為政策考量的理由，但日元貶值尚未對(duì)核心價(jià)格產(chǎn)生重大影響。他還表示，將在未來(lái)某個(gè)時(shí)候削減債券購(gòu)買，但他沒(méi)有說(shuō)明削減債券購(gòu)買的具體時(shí)間。

　　目前日本即將進(jìn)入黃金周連休，出口企業(yè)等將停止購(gòu)買日元，日元可能進(jìn)一步貶值的擔(dān)憂正在市場(chǎng)蔓延。日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一就應(yīng)對(duì)日元貶值表示，將繼續(xù)“密切關(guān)注外匯市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，采取萬(wàn)全的應(yīng)對(duì)措施”。

　　日本經(jīng)濟(jì)受影響

　　分析指出，日元持續(xù)貶值，顯然會(huì)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)和社會(huì)產(chǎn)生巨大影響。從有利的方面講，可以提高日本出口企業(yè)和海外公司的利潤(rùn)，因?yàn)橄嚓P(guān)日企可以更低價(jià)格向海外銷售產(chǎn)品，而在海外經(jīng)營(yíng)的公司可將美元等外幣兌換成更多日元。

　　與此同時(shí)，日元貶值促進(jìn)了日本旅游業(yè)發(fā)展。日元貶值可以吸引更多外國(guó)游客前往日本旅行和消費(fèi)。據(jù)日本國(guó)家旅游局的數(shù)據(jù)，3月份游客總數(shù)為310萬(wàn)，創(chuàng)下歷史新高，首次超過(guò)300萬(wàn)人，較上年同期增長(zhǎng)近70%。根據(jù)日本國(guó)家旅游局的數(shù)據(jù)，1月至3月期間，外國(guó)游客在日本消費(fèi)了1.75萬(wàn)億日元(約合113億美元)，比2019年同期增長(zhǎng)了52%。

　　日元貶值還有助于提振就業(yè)。在日元疲軟的情況下，出口貿(mào)易、旅游業(yè)等的增長(zhǎng)以及相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)的提升，可能會(huì)帶來(lái)新的就業(yè)機(jī)會(huì)，這有助于日本改善國(guó)內(nèi)就業(yè)情況。

　　日元持續(xù)貶值從對(duì)日本不利的方面看，首先是導(dǎo)致能源、原材料等價(jià)格上漲。日本在能源和糧食等不少領(lǐng)域嚴(yán)重依賴進(jìn)口，而燃料和能源價(jià)格上漲與日元貶值共振，原材料、零部件等的采購(gòu)價(jià)格相對(duì)上漲，都會(huì)令日本國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本增加。二是通脹面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。日元貶值導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格上行，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)也有可能上升，導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)的生活成本相應(yīng)增加、購(gòu)買力下降。三是外幣債務(wù)增加。日元貶值會(huì)使其他國(guó)家貨幣對(duì)日元的價(jià)值上升，日本企業(yè)和政府等持有的外幣債務(wù)也會(huì)相應(yīng)加重。四是造成內(nèi)需不振。進(jìn)口成本上漲被轉(zhuǎn)嫁給銷售價(jià)格，或?qū)?dǎo)致商品價(jià)格上漲超過(guò)工資增長(zhǎng)，不利于個(gè)人消費(fèi)。

　　據(jù)共同社報(bào)道，一家位于首都圈的百元店店鋪經(jīng)營(yíng)者稱，所有商品稅前價(jià)格均為100日元。由于食品類商品受日元貶值影響較大，糖果普遍變成了100克以內(nèi)的小包裝。豆類速食產(chǎn)品也由原來(lái)的十幾種減少到只有6種。

　　在日元持續(xù)貶值、物價(jià)高企的情況下，房地產(chǎn)作為能夠抵抗通脹的實(shí)物資產(chǎn)近期也吸引了不少外國(guó)投資者。加上建筑成本上漲等因素，目前，東京都23區(qū)新建公寓的平均價(jià)格已超過(guò)1億日元。

　　日元匯率或?qū)⒗^續(xù)承壓

　　有外媒評(píng)論認(rèn)為，日元利率短期內(nèi)不會(huì)提升，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)延后，這兩個(gè)因素在短期內(nèi)將施壓日元匯率。不過(guò)，這兩個(gè)因素的作用都接近尾聲。

　　4月29日，亞洲時(shí)段早盤(pán)日元對(duì)美元跌破160關(guān)口后，連續(xù)回升，引發(fā)部分人士對(duì)政府采取干預(yù)措施或發(fā)生市場(chǎng)投機(jī)行為的聯(lián)想。針對(duì)日元的大幅貶值，日本央行在貨幣政策會(huì)議上未采取進(jìn)一步加息措施。投資者將這一決定解讀為“保守”。除了日本央行不得不維持謹(jǐn)慎的貨幣政策外，在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看來(lái)，即便日本政府出手干預(yù)匯市，日元匯率能否回穩(wěn)也還有待觀察。

　　道富環(huán)球投資管理亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里希納·皮馬瓦拉普認(rèn)為，日元在短期內(nèi)可能會(huì)繼續(xù)走弱，并面臨較高的受干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。目前眾多華爾街投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為日元兌美元匯率將繼續(xù)下跌，甚至部分對(duì)沖基金已押注日元兌美元匯率會(huì)在兩周內(nèi)跌破1美元兌165日元整數(shù)關(guān)口。

　　然而，皮馬瓦拉普表示，考慮到日本央行將2024財(cái)政年度核心通脹率預(yù)測(cè)中值從1月的2.4%提高至2.8%，預(yù)計(jì)日元走弱將有助提高通脹及利好加息。“我們預(yù)測(cè)，今年政策利率將上升至0.25%，并在2025年達(dá)到0.75%的最終目標(biāo)。總而言之，日本央行在貨幣政策正常化方面正在采取非常平衡且循序漸進(jìn)的措施。”