2009年上半年,工程機械、冶金機械、紡織機械、機床(中低檔)、軍工等下游行業下滑明顯,特別是長三角地區制造業民企大幅減產,機械零部件出口急劇下降,部分重要用戶不間斷地停工,對公司機床產品銷售造成巨大的沖擊,一些普通機床和低附加值產品銷售急劇下滑。
　　從 6月份起,公司與一批重點客戶的陸續簽訂合同,7月份以后,出現合同簽訂的高峰期,每月簽訂合同在4000萬以上。8月份以來,行業明顯回暖,江蘇、浙江、山東、河南、重慶、湖南、深圳等民企、國企的汽車(乘用車和商用車)整車及零部件企業需求猛增,出現了蝸桿砂輪磨齒機產品的批量訂單。僅8月份各類主機產品承接合同近億元。
　　公司的技術基本處于國內第一,行業發展空間較大,公司目前還涉及發動機葉片的曲面磨削機和高級光學鏡片的磨削機試制,逐漸向整個“磨“領域擴展。從風險上看,公司主業占比較低(50%多點),輔業較多且在不景氣的時候對業績拖累較大,由于公司是國企,剝離和整合的難度較大,時間較長,可能會在一定程度上對業績造成影響。但由于集團引入新的戰略投資者,整合預期強烈,必然會逐漸解決上市公司的相關問題,我們仍然維持公司“推薦”評級,給予10-12年EPS 分別為0.38元、0.48元和0.57元,對應10、11年PE 為28倍和22倍。
　　
　　
　　
　　
　　來源：興業證券