需求增速繼續(xù)放緩
　　鋼鐵行業(yè)生命周期的拐點出現(xiàn),應(yīng)對危機的基建投資拉動鋼鐵消費的周期結(jié)束,行業(yè)將進入需求增速繼續(xù)下降的下行周期之中,預(yù)計2012年鋼鐵需求增速僅3%左右。未來幾年鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩將成為常態(tài),產(chǎn)能利用率80%左右,但從每年旺季需求的峰值來看,過剩并不嚴(yán)重,需求旺季時,產(chǎn)能利用率能達(dá)到90%以上。

　　細(xì)分市場看好長材+特鋼+西部
　　由于近幾年長材產(chǎn)能增加相對較少,并且受淘汰落后影響,供給稍顯不足,而基建投資拉動的長材需求旺盛,盈利好于板材;扁平材的過剩比較明顯,板材的產(chǎn)能利用率約為75%,低于長材10個百分點,這種格局短期內(nèi)仍難以改變。隨著我國制造業(yè)的成熟,特鋼行業(yè)逐步迎來快速發(fā)展的黃金時期,我們認(rèn)為未來幾年特鋼的增速將顯著好于普鋼,盈利能力也將好于普鋼。

　　十二五發(fā)展規(guī)劃利好東南和西北
　　從歷史來看,規(guī)劃和實際出入比較大,但在需求峰值到來之際,重質(zhì)不重量是主題。十二五規(guī)劃的重點放在了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和布局調(diào)整,從布局來看,未來成長空間集中在東南和西部,這也符合鋼鐵生產(chǎn)貼近市場的布局規(guī)律。未來行業(yè)的整合總體思路是央企整合弱勢地區(qū)的企業(yè),鋼鐵大省將主要以區(qū)域整合為主。

　　年底到明春是鋼鐵上行周期
　　季節(jié)性需求是未來的主要影響因素,歷史顯示,從冬儲到來年的春季旺季需求,鋼鐵行業(yè)一般都迎來需求上升、鋼價上漲、出口增加、利潤增加的上行周期,我們也看好明年春天的鋼鐵需求。