11月30日上午發布的一項重要經濟數據釋放出正面信號。

國家統計局消息顯示，2019年11月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，比上月上升0.9個百分點。此外，當月非制造業商務活動指數為54.4%，比上月上升1.6個百分點；綜合PMI產出指數為53.7%，比上月上升1.7個百分點。

《每日經濟新聞》記者注意到，11月PMI數據并沒有像此前市場普遍預測的那樣繼續在低位徘徊，而是在時隔6個月后再次站上50%的榮枯線上，重歸景氣區間，并創下年內第二高紀錄。

專家分析稱，從本月PMI數據和各個分項指標看，反映出經濟動能有所修復，供需兩端都在好轉，企業預期也在改善。

圖片來源：國家統計局

大型企業PMI指數站上榮枯線

從歷史數據看，進入2019年后，1-2月、5-10月這兩個階段的PMI數據長期處于50%的榮枯線下，PMI位于景氣區間運行的總時間明顯偏少。

而11月PMI不僅比上月大漲0.9個百分點，還一舉結束了數據長期處于低位運行的態勢，重新回到榮枯線上。其背后的原因何在？

對此，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，本月數據反映供需兩端均有改善。生產指數和新訂單指數為52.6%和51.3%，環比分別上升1.8和1.7個百分點，均為下半年以來的高點，其中新訂單指數重回擴張區間。

此外，進出口也有所好轉。新出口訂單指數和進口指數為48.8%和49.8%，環比分別上升1.8和2.9個百分點。其中，新出口訂單指數回升，與圣誕節海外訂單增加有關；進口指數回升明顯主要受國內需求拉動。

對于此次PMI重返榮枯線的成因，聯訊證券研究院宏觀組張德禮則分析稱，主要原因有三個：一是基建穩增長政策持續加碼，比如11月放松了部分基建項目的資本金比例要求；二是“因城施策”框架下，不少城市地產調控出現調整，開發商預期好轉；三是外需環境有所好轉，包括貿易摩擦有緩和跡象、摩根大通全球制造業PMI連續3個月回升等。

《每日經濟新聞》記者也注意到，從分項數據看，本月大企業表現明顯走強，與此同時中小企業也有所好轉，有力帶動了整體PMI指數上漲。

本次發布的數據顯示，從企業規模看，11月大型企業PMI為50.9%，比上月上升1.0個百分點，重新回到了榮枯線上。中型企業PMI為49.5%，比上月回升0.5個百分點；小型企業PMI為49.4%，比上月回升1.5個百分點。中小企業PMI數據均出現明顯回升。

經濟短期低點可能已過

PMI在時隔6個月后重返景氣區間，無疑是一則重要利好消息。這一趨勢是否能夠得到延續？數據的走強是否說明經濟下行“拐點”即將或正在到來？

對此，張德禮分析稱，當前數據意味著經濟短期的低點可能已過。他指出，從未來趨勢看，2020年作為“兩個翻一番”的收官之年，穩增長可能是全年的政策主線，基建投資加碼、房地產調控難再收緊、外部貿易環境緩和，相比于今年消費刺激的力度預計也會加大，因此短期對經濟不宜過度悲觀。

《每日經濟新聞》記者也注意到，近期一些重磅消息陸續出臺，也為下一步經濟企穩提供堅實保障。

今年11月6日召開的國務院常務會議就明確要做好《區域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）后續工作。會議指出，RCEP將為不同發展階段、不同制度體制的國家間建立互利共贏的自貿安排樹立良好示范，也有利于提振市場信心、促進產業升級和就業、應對世界經濟下行壓力。

本月27日，中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生也表示，如果RCEP達成，十六國之間所有商品實現零關稅，將拉動中國GDP提升0.55%，并拉動中國出口總量提升3.15%。

不過，記者也注意到，有專家分析稱，當前PMI數據復蘇基礎還需進一步夯實。中國物流信息中心專家文韜就分析稱，本月制造業PMI明顯回升，表明宏觀經濟仍運行在穩中向好軌道，但回升動力仍需夯實。

從數據看，本月企業出廠價格保持下行趨勢，原材料購進價格也有所下降。購進價格指數為49%，較上月下降1.4個百分點；出廠價格指數為47.3%，較上月下降0.7個百分點。價格下行，不利于企業組織生產經營和實現效益。因此需要持續關注制造業價格變化。