持續(xù)下跌的硅料價格開始趨緩。上海有色金屬網(wǎng)（SMM）11月29日的價格顯示，硅料價格指數(shù)和上周同期相比，維持在每公斤61.03元的價位。SMM指出，相較上周三，本周多晶硅價格持穩(wěn)，并未發(fā)生此前市場預(yù)計的走跌行情，目前硅料優(yōu)質(zhì)料供應(yīng)初現(xiàn)緊缺，大廠發(fā)貨緊張，廠家?guī)齑嬉圆盍蠟橹髑姨幱谄臀恢茫嗉翌^部廠家優(yōu)質(zhì)硅料庫存基本為零。

????“光伏硅料環(huán)節(jié)目前整體上產(chǎn)能充足，但優(yōu)質(zhì)硅料，尤其是N型硅料的需求還在增長。”萬聯(lián)證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著N型硅片的市場占比不斷提升，N型硅料的需求還將進一步加大，具有N型產(chǎn)能的企業(yè)優(yōu)勢進一步凸顯，行業(yè)分化有可能加速。

????市場分化加速

????在業(yè)內(nèi)看來，硅料市場當前的兩極分化趨勢正在加速，一些落后的、成本高企的產(chǎn)能將被加速淘汰。

????目前硅料市場的現(xiàn)狀是，硅料價格已經(jīng)逼近一些企業(yè)成本線，同時近期仍有硅料產(chǎn)能繼續(xù)釋放。“從硅料價格的趨勢看，當前短期內(nèi)雖然硅料價格保持穩(wěn)定，但伴隨著產(chǎn)能釋放，庫存增高，下游需求邊際走弱等多重因素，硅料價格還存在松動的可能。”屈放分析稱。

????雖然硅料市場整體下行，但頭部企業(yè)的利潤率仍有保證。目前頭部企業(yè)的成本基本維持在每公斤45元左右，與市場價格相比仍有不小的利潤空間。但二三線及新進入的企業(yè)基本處于盈虧平衡狀態(tài)。

????“目前價格已經(jīng)接近一些廠商的成本線，在這個價格下，新增產(chǎn)能的釋放會放緩，部分產(chǎn)能面臨著生存壓力，所以后期價格大幅波動的概率并不是特別高。”協(xié)鑫科技助理副總裁宋昊對《證券日報》記者表示。

????在市場下行、競爭加劇的情況下，具有成本控制優(yōu)勢的企業(yè)將更具競爭力。通威股份在今年的三季度業(yè)績交流會上重申了公司的成本優(yōu)勢：截至2023年半年度末，公司多晶硅生產(chǎn)成本已降至4萬元/噸。

????大全能源則披露，今年第三季度，公司硅料銷售成本為4.78萬/噸，現(xiàn)金成本為4.16萬/噸，較今年一二季度有明顯下降。此外，協(xié)鑫科技今年中報披露其樂山基地顆粒硅生產(chǎn)成本約3.568萬/噸。

????“從行業(yè)來看，由于綜合用電成本的提升，在現(xiàn)有的技術(shù)體系下，硅料降本難度很大。”宋昊表示，顆粒硅由于電力消耗大幅降低，以及工藝仍在快速優(yōu)化階段，還有一定成本降低的空間。

????目前的硅料價格已逼近二、三線廠商成本線，而一些新進入的廠家則還要面臨硅料技術(shù)壁壘、產(chǎn)能爬坡難度等問題。“不少新進入的廠家大都是在去年硅料價格高點的時候進入的，目前隨著硅料價格的下跌，這些廠家或許會逐漸退出。”屈放認為，在當下光伏技術(shù)迭代過程中，行業(yè)分化加速，明年或有一批新廠家和二、三線廠家退出。

????而今年已經(jīng)有多家企業(yè)的硅料項目推遲投產(chǎn)，這其中還包括一些硅料龍頭。上月底，大全能源公告稱，將原定2023年底投產(chǎn)的包頭二期年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項目延期至2024年第二季度。

????N型硅料需求旺盛

????在業(yè)內(nèi)看來，目前N型硅料相對來說還存在較高的毛利率。同時，在硅料整體產(chǎn)能過剩，庫存較高的情況下，N型硅料目前仍處于庫存偏低，市場需求旺盛的狀態(tài)。

????“由于今年是N型電池大規(guī)模市場化的一年，特別是下半年大量N型電池產(chǎn)能釋放，下游市場需求提升，因此推動上游N型硅料產(chǎn)能釋放和去庫存。”屈放從技術(shù)發(fā)展趨勢分析，協(xié)鑫科技的顆粒硅料依靠其高性價比有望逐漸提升硅料市場占比。同時，由于N型硅料的技術(shù)壁壘和成本效應(yīng)，也抑制了更多企業(yè)進入該領(lǐng)域，這也導致目前市場中布局N型硅料的主要是幾家頭部企業(yè)。

????在下游環(huán)節(jié)，N型電池的產(chǎn)能正在加速擴張。據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，到2023年底，N型電池產(chǎn)能可達676GW，這意味著，N型硅料的需求將進一步加大。

????但在宋昊看來，目前市場上N型硅料的有效供應(yīng)和產(chǎn)能增長速度遠小于多晶硅總量增長速度，能穩(wěn)定供應(yīng)的生產(chǎn)廠商數(shù)量有限，或成為下游產(chǎn)能擴張的瓶頸。

????目前，多家頭部硅料企業(yè)都在加速N型硅料的布局。“公司是市場上主流N型硅料供應(yīng)商，目前N型硅料在公司的出貨占比已經(jīng)到60%以上，預(yù)計明年可以達到90%以上。”宋昊稱。

????在業(yè)內(nèi)看來，在N型光伏產(chǎn)品市場不斷擴大的同時，已經(jīng)儲備N型硅料成熟產(chǎn)能的企業(yè)將更具有優(yōu)勢。

????“在向N型硅料轉(zhuǎn)變的過程中，硅料行業(yè)的利潤有可能向頭部企業(yè)進一步集中，行業(yè)分化進一步加劇，一些新進入者和二三線企業(yè)的生存壓力將進一步加大。”屈放稱。