據(jù)SMM,截至2月25日，氧化鋁現(xiàn)貨市價3370元/噸，環(huán)比上月跌14.56%，同比去年漲0.44%。截止2月20日，氧化鋁港口庫存4.6萬噸，周環(huán)比+1.5萬噸，鋁土礦港口庫存1792萬噸，周環(huán)比-73.68萬噸。2月24日，國產(chǎn)鋁土礦價格持穩(wěn)。國產(chǎn)礦維持常態(tài)生產(chǎn)，沒有成交消息。進口礦價格下調，近期氧化鋁需求表現(xiàn)稍有好轉，但是買方議價繼續(xù)占據(jù)主導。

       截至2月24日，LME鋁庫存中有多達90%的可用庫存被一方所控制，這些庫存的總價值高達5億美元。這可能是由于某位現(xiàn)貨交易商在尋找金屬以填補現(xiàn)貨市場上的供應缺口，從而導致了這一緊張局勢的出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，最近一周內，LME鋁庫存中注銷的倉單量高達32175噸，這表明有一部分庫存已經(jīng)被提取或即將被提取，進一步加劇了市場上的供應緊張狀況。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁晉豫地區(qū)使用進口礦的即期現(xiàn)金成本、完全成本分別約為3580元/噸和3758元/噸，企業(yè)目前處于虧損狀態(tài)。已有部分企業(yè)開始檢修，但關注減產(chǎn)規(guī)模是否進一步擴大將對市場供需關系產(chǎn)生重要影響。周度產(chǎn)量下降0.4萬噸，而需求接近持平，供需邊際未有明顯變化。這表明，盡管供應端存在壓力，但需求端并未出現(xiàn)明顯的提振作用。 

       北方陸續(xù)有少量氧化鋁減產(chǎn)與檢修消息傳出，國內氧化鋁出口出口訂單較多，氧化鋁現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅反彈，氧化鋁價格短期得到提振，也出現(xiàn)止跌反彈走勢。我們在1月27日《氧化鋁：原地畫了個圓》中講述了下游鋁庫存累庫周期下對氧化鋁消費走弱預期，氧化鋁只能弱勢繼續(xù)尋底走勢，價格回到了去年8月份起漲點3300處有所企穩(wěn)。上海大陸期貨投資咨詢部認為，目前氧化鋁運行產(chǎn)能仍舊維持高位，電解鋁需求增量有限，基本面格局尚未徹底扭轉，不過近期氧化鋁減產(chǎn)與檢修消息頻發(fā)，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅反彈，加上價格已經(jīng)跌至起漲點，看跌氛圍有所緩和，市場出現(xiàn)止跌反彈也非常合理。短期壓力3450，下方關鍵支撐3300附近，觀察本輪止跌企穩(wěn)的進程，若反彈不能突破壓力，或再次尋求3300支撐，觀察再次探底時的支撐效果。