據(jù)挖機行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2019年2月挖機行業(yè)合計銷售18745臺，同比增長69%， 環(huán)比增長 59.4%。 1-2 月合計挖機銷量達(dá) 30501 臺，同比增長 39.9%。我們認(rèn)為 1) 考慮到 2 月實際自然日少和春節(jié)假期因素， 2 月實際工作日平均銷量遠(yuǎn)超歷史平均水平， 體現(xiàn)下游需求超預(yù)期，景氣度在高位延續(xù)的態(tài)勢； 2)國內(nèi)主機廠市占率明顯提升，三一重工 2 月提升 5.95pct， 徐工機械 2 月提升 2.6 個 pct，而同期外資企業(yè)市占率均呈下降態(tài)勢，體現(xiàn)國產(chǎn)挖機得到市場更多認(rèn)可， 驗證國內(nèi)雙龍頭的成長屬性； 3)挖機出口銷量持續(xù)增長，海外市場勢在必行。

　　點評

　　2019 年挖機銷量開門紅，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。 2019 年 2 月挖機行業(yè)合計銷售18745 臺，同比增長 69%， 環(huán)比增長 59.4%， 單月銷量大超預(yù)期。考慮到新年假期因素，我們認(rèn)為 1-2 月合計銷量更能體現(xiàn)年初下游真實需求，1-2 月合計銷量 30501 臺，同比增長 39.91%。 同時我們預(yù)測 3 月份作為全年最高月份(銷量占比 20%左右)，有望持續(xù)增長， 奠定全年需求高位的總基調(diào)。

　　國產(chǎn)挖機市占率快速提升，市占率已成為國內(nèi)主機廠的重要戰(zhàn)略指標(biāo)。三一重工 2 月銷量 5060 臺， 同比增長 116%， 市占率達(dá) 27%， 同比提升5.95pct；徐工機械 2 月銷量達(dá) 2187 臺，同比增長 117%，市占率達(dá) 11.67%，同比提高 2.6pct。于此同時，外資品牌 CAT、小松、斗山。 日立、 現(xiàn)代、和沃爾沃 2 月銷量市占率同比分別降低 2.46pct、 1.31pct、 0.32pct、 1.76pct、2.11pct 和 0.05pct。 我們分析原因包括： 1)國內(nèi)挖機產(chǎn)品技術(shù)水平持續(xù)提高， 市場認(rèn)可度大幅提高， 市場競爭力( 價格) 已超過韓系品牌，逼近美日品牌； 2)國內(nèi)主機龍頭公司銷售渠道布局完善，營銷模式相對靈活， 營銷手段多元化， 市場開拓成效顯著； 3) 2018 年同期國內(nèi)主機廠受到液壓件等核心零部件的供應(yīng)瓶頸限制， 影響同期銷量基數(shù)。

　　挖機出口銷量高增長，海外市場進一步開拓。 根據(jù)協(xié)會此前統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018 年全年挖機出口銷量為 19100 臺，同比增長 127.4%， 增速遠(yuǎn)超國內(nèi)市場增速。 2018 年國內(nèi) 25 家主機廠出口占比為 9.4%，出口占比有望持續(xù)提升。 2019 年海外市場值得關(guān)注，國內(nèi)龍頭企業(yè)海外早已布局， 在國內(nèi)產(chǎn)能供給壓力減小的背景下，海外市場已成為國內(nèi)主機廠的戰(zhàn)略目標(biāo)。